Stratasys发布2025 Q1财报：现金增至2.7亿美元，盈利预期上调，加速战略转型

2025年5月11日，南极熊获悉，聚合物3D打印解决方案提供商Stratasys（SSYS.US）发布了2025年第一季度财报。尽管面临宏观经济环境挑战和客户大宗支出减少，但公司依然维持强劲的业务发展势头，展现出良好的盈利能力和稳健的现金流。

2025年Q1实现调整后盈利290万美元

Stratasys 2025年第一季度的营收为1.36亿美元（约合9.84亿人民币），略低于去年同期的1.44亿美元（约合10.42亿人民币）。尽管根据通用会计准则（GAAP）净亏损为1310万美元，但公司调整后利润为290万美元（约合2099万人民币），即每股4美分，符合分析师预期。调整后的盈利反映了最近成本削减措施的影响，并排除了股票薪酬和一次性费用等支出。

调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到820万美元，是去年同期的两倍。尽管营收有所下降，但公司的盈利指标有所改善。截至本季度末，公司现金余额为1.5亿美元，且无负债。在4月份获得Fortissimo Capital的1.2亿美元现金注资后，这一数字增至2.7亿美元（约合19.55亿人民币），Fortissimo Capital还获得了董事会席位。

得益于这笔新投资，Stratasys上调了它的2025年调整后的盈利预测。公司目前预计全年净利润将在2400万至3000万美元之间，高于此前的2000万至2600万美元区间。管理层表示，营收预期仍稳定在5.7亿至5.85亿美元之间，预计每个季度都将实现环比增长。

△Yoav Zeif在AMS 2025上发表主题演讲

Stratasys以2.7亿美元现金储备开启收购模式

Fortissimo的投资将主要用于支持收购。首席执行官Yoav Zeif在2025年5月8日的财报电话会议上告诉投资者，Stratasys拥有引领行业整合的强大优势，特别是在其它公司面临困境之际。

Zeif指出：“过去几年，我们有幸通过多个流程深入研究了这个行业，了解了环境、竞争和潜在的价值创造。现在，再加上目前市场上现有资产的市场价格，这些都是绝佳的机会，而我们几乎可以掌控这些价值创造。”

这位高管进一步强调，管理层将盈利能力作为业务各个方面优先考虑的重点：“即便面临不确定性，我们的关注点仍然是盈利能力，以及建立一个灵活、可持续的成本结构。我们正在内部努力降低成本，并加强我们的现有资产，比如与关键客户的关系，以及我们在航空航天和国防等行业的地位。这样，当制造业复苏时，我们将处于最佳位置，以实现盈利增长。”

成本削减与高端市场定位下应对竞争压力

本季度的一大亮点是耗材（即公司打印机使用的材料）销量环比增长7%，这是衡量客户机器使用频率的关键指标。Zeif指出，这反映出“我们整个客户群，特别是在制造环境中，都保持了稳定的利用率。”

实际上，这一增长抵消了硬件和服务收入的下降。系统销售额从去年的3290万美元微降至3120万美元，服务收入降至4220万美元。

尽管如此，Stratasys还是成功削减了成本。得益于去年启动的重组计划，公司报告了显著的运营支出下降。公司还选择性地削减了研发支出，首席财务官Eitan Zamir称之为“有重点的”，而不是“削减”。他解释说，目标是使支出更加有针对性，并与战略目标保持一致。

尽管他没有透露具体削减了哪些研发项目，但他表示，“如果我们看研发支出占收入的百分比，我们将继续努力保持这一比例与多年来的研发支出百分比非常相似。”

在财报电话会议上，Cantor Fitzgerald的分析师Troy Jensen对中国桌面3D打印制造商拓竹等日益激烈的竞争表示担忧。尽管这一细分市场已经扩大，但他暗示Stratasys的目标市场和战略定位是在那些能够充分利用技术优势和专业知识的高端市场，而不是在价格敏感的低端市场。

△Stratasys Fortus工业3D打印机

推动工业制造创新与AI驱动的未来

尽管Stratasys拥有Ultimaker（由MakerBot和Ultimaker合并而成的桌面3D打印机公司）的股份，但它的主要战略仍然集中在工业制造领域。这表明公司在航空航天、国防和医疗保健等高要求行业，优先考虑的是可靠性、性能和长期客户支持。

实际上，本季度Stratasys的打印机已经为BOOM Supersonic的XB-1喷气式飞机制造了超过350个部件，包括帮助飞机突破音障的关键部件。Zeif举例说明了增材制造如何带来显著的经济效益，他指出，与传统生产方式相比，XB-1的飞行控制测试环工装可以节省高达90%的成本和交付时间。此外，公司推出了如NEO800 Plus和下一代Fortus 450MC等升级型号，旨在满足生产级应用的需求。

在核心业务之外，Stratasys将AI融入公司工作流程，利用AI提高打印精度、实现预测性维护，甚至开发新的服务模式。Zeif提到了Stratasys在2022年收购的Riven公司，通过利用AI和数据分析来帮助校正打印部件，这是实现更高可重复性的重要一步。

他还提到了一种正在开发中的新服务模式，该模式利用人工智能进行预测性维护。为此，Stratasys通过名为OneStream的计划与波音、洛克希德·马丁和丰田等主要制造商紧密合作。OneStream是Stratasys更广泛顾问委员会的一部分，专注于研究企业真正希望从制造业的人工智能中获取什么。

总的来说，Stratasys目前正集中精力保持公司业务的盈利性，通过销售材料和软件等产品来增加持续性的收入来源。同时，公司也在为整个制造业可能出现的复苏做好准备。它们希望在制造业开始恢复增长时，凭借手头的现金储备、已经开发的产品和稳定的客户基础，能够处于一个有利的竞争位置，从而抓住市场机会并实现业务增长。