Protolabs 2025 Q1财报解读：营收1.262亿美元，稳中有进，向生产转型持续推进

2025年5月，南极熊获悉，Protolabs在2025 Q1（第一季度）交出了一份“稳中略降”的成绩单。公司实现营收1.262亿美元，同比小幅下降1.3%。这一表现虽略低于预期，但在整体制造业面临挑战的背景下，仍显示出一定的韧性。



净利润为360万美元，同比下降约32%，主要受到市场需求波动和客户订单节奏调整的影响。不过，与行业内许多企业削减成本甚至亏损的情况相比，Protolabs依然保持盈利状态，展现出较强的抗风险能力。

公司首席财务官Dan Schumacher强调，Protolabs拥有行业领先的盈利能力、强劲的自由现金流以及零债务结构。截至2025年第一季度末，公司现金及投资总额达1.16亿美元，为后续发展提供了坚实的资金保障。



Protolabs Network增长亮眼，助力业务转型
本季度的一大亮点是Protolabs Network （全球制造合作伙伴网络）的持续增长。该网络收入同比增长10%，达到2630万美元，成为推动Protolabs从原型设计向量产转型的关键力量。

Protolabs并非仅是一家3D打印公司，其服务范围涵盖CNC加工、注塑成型、钣金加工等多种制造工艺。其中，CNC加工收入同比增长6%，钣金加工更是实现了19%的增长。相比之下，3D打印和注塑成型收入分别下降了6%和7%，较上一季度有所回暖。

尽管如此，公司管理层指出，在金属3D打印领域，尤其是航空航天等高端制造市场，正呈现出增长趋势。CEO Rob Bodor表示：“我们看到整个行业的生产都出现了非常好的增长，包括与生产相关的3D打印。”



从原型到生产：战略转型初见成效
Protolabs正在积极推进“From Prototype to Production”（从原型到生产）的战略转型。这一转变已持续多个季度，并在一季度取得初步成果：

●使用自有工厂和合作伙伴网络进行生产的客户数量同比增长超过45%；

●每位客户的平均订单金额增长2.5%；

●营销活动“From Prototype to Production”浏览量超过两百万次，带动在线搜索量两位数增长。

这一战略方向也得到了实际订单的验证。航空航天和国防领域的长期客户，如NASA、 Lockheed Martin、 Blue Origin等，开始从原型订单转向批量生产订单。例如， Blue Origin的“蓝色月球”Mark 1着陆器项目就由Protolabs提供关键零部件，预计将在2025年将有效载荷送至月球南极。

灵活应对关税与供应链变化，强化本地化布局
在全球供应链不确定性加剧、关税政策频繁变动的背景下，Protolabs凭借其灵活的制造网络展现出独特优势：

●公司90%的美国客户订单都在本土完成生产和交付，降低了因国际关税带来的成本压力；

●利用智能软件系统，Protolabs可以快速在自有工厂和合作伙伴之间切换生产任务，提升响应速度和效率；

●公司也在优化全球布局，例如关闭德国的注塑工厂，作为从日本退出后的进一步重组举措，集中资源于高利润率和客户需求集中的地区。

未来展望：继续投入，稳步推进长期战略
虽然Q1利润略有下滑，但Protolabs并未放缓对未来的投入。公司在当季回购了价值2090万美元的股票，高于其运营产生的1840万美元现金流，显示出对自身价值的信心。公司预计Q2营收将在1.24亿至1.32亿美元之间，略高于去年同期水平；调整后每股收益预计在30美分至38美分之间。Bodor表示，公司将持续在市场营销、流程优化和先进制造工具方面加大投入，以支持其向量产市场的深度拓展。

南极熊点评
总体来看，Protolabs 在2025 Q1的表现反映出当前制造业面临的普遍挑战——需求疲软、客户谨慎、技术迭代加速。然而，公司在这种环境下仍保持盈利，并持续推进从原型设计向批量生产的战略转型，显示出其商业模式的灵活性和成长潜力。随着航空航天、国防等高端制造领域的订单增长，以及Protolabs Network全球制造生态的不断扩展，公司正在逐步构建起一条差异化的发展路径。

对于投资者而言，Protolabs 不仅仅是一家3D打印公司，而是一个融合多种制造技术、具备强大数字化能力和全球供应链整合能力的工业服务平台。尽管短期内利润承压，但从长期视角看，其在智能制造和定制化生产领域的布局，仍然值得持续关注。