上海曼恒数字2018年营收1.49亿元，3D打印业务收入2294万元

南极熊了解到，上海曼恒，已经在新三板挂牌（证券简称：曼恒数字，证券代码：834534 ），一家主要以虚拟现实业务为主，以 3D 打印业务为辅的企业，公告显示2018年营收1.49亿元，2017年则为1.62亿元，毛利在40%以上。


曼恒数字成立于 2007 年，是中国第一批专业从事虚拟现实业务的公司。目前公司以虚拟现实业务为主，以 3D 打印业务为辅。曼恒数字旗下涵盖众多3D打印品牌：专业级系列包括德国EOS、Realizer、envisionTEC、 美国 3D systems、HP、以及具有自主知识产权的锐打·云打印机器，同时也成为了桌面级打印机Makerbot的中国地区总代理。


截至报告期末，公司已经积累了十一年行业经验，在虚拟现实沉浸式显示、交互追踪、全身动捕、虚拟现实软件引擎等关键技术上，均实现了自主研发，且创造了多个国内首款产品。
行业应用市场即“B2B 模式” ： 曼恒数字通过长期的技术积累和创新，成功推出 G-Magic 虚拟现实沉浸式系统、 DVS3D、 IdeaVR 和 VR-DO 等虚拟现实软件、 G-Motion 交互追踪系统和 G-Space 大空间多人追踪系统、虚拟现实内容开发服务、 3D 打印设备和材料等核心产品。目标客户主要分布在高端制造、教育、国防军队和医学医疗等四大细分行业，形成了配套的市场、采购、研发、生产和服务跟踪模式，向市场提供产品及技术服务。报告期内，行业应用市场处于产业生命周期的成长阶段。
自公司成立以来，虚拟现实行业应用业务一直采用以“直接营销”为主的模式（以下简称“直销模式”）。最近几年，伴随行业市场规模不断扩大，以目前的扩张节奏，公司直销团队的力量不能完全覆盖新增市场机会；另外，广阔的市场前景和曼恒数字的实力对渠道商的吸引力也在不断增强；综上，公司结合自身发展经验， 并研究了众多成功的 B2B 企业的发展历程后， 发现：在目前阶段，采用以“间接营销” 为主的模式（以下简称“渠道模式 ”），借助优质渠道商更强大的当地客户资源，更有利于公司的商机开拓和快速发展。因此，公司在报告期的第四季度开启了“直销模式”向“渠道模式”的转型准备。
截至报告期末，公司已经签约了覆盖全国主要市场的渠道商，为未来的发展奠定了基础。虚拟现实消费娱乐应用市场即“B2B2C 模式” 或“B2C 模式” ：报告期内，消费娱乐市场仍处于产业周期的培育阶段，前景虽然广阔，但由于成长性还不明朗，虚拟现实消费娱乐应用继续呈现全行业收缩的趋势。
鉴于以上事实，经过一段时间对消费娱乐业务的的拓展尝试，公司判断，该辅助业务在可预见的时期内，难以如期实现业务规模的逆转。公司顺应行业趋势，主动暂停该细分业务，而将精力和资源聚焦于成长性明朗的虚拟现实行业应用业务（即 B2B 业务），此举将更利于公司的发展。



技术研发优势
公司自 2007 年成立以来，深耕虚拟现实领域，持续投入技术研发，专注于为客户提供业界领先的解决方案。通过十一年的不懈努力，公司拥有一系列具备自主知识产权的核心技术，并培养出了一支优秀的技术和研发团队。
多年的积累使公司对 VR 技术有着深刻的理解，在虚拟现实各关键环节均拥有自主研发的产品和技术。例如，在国内率先自主研发出虚拟现实软件平台 DVS3D、首款异地多人协同虚拟现实引擎平台 IdeaVR、工业辅助设计软件 VR-DO、人体解剖教学 VR 软件 VR-Human、交互追踪和动作捕捉系统 G-Motion、大空间多人追踪系统 G-Space 等多项产品。截至报告期末，公司和合并范围内的子公司拥有著作权 99 项和
专利 10 项， 尚在申请及受理状态的专利共计 26 项。
同时，公司培养了一支人数超过 80 人的富有战斗力的技术和研发队伍，建立了以市场为导向，以创新为动力的技术研发体系。通过多年产品研发经验的积累，公司的营销、市场、研发和产品等有关部门能够协同合作，根据市场需求快速反应，开展各类应用性和前瞻性研发。


2018 年公司的经营计划是：继续巩固在虚拟现实行业应用市场的领先地位；贯彻“将全球领先的3D 打印技术应用落地到中国市场”的战略，积极关注 3D 打印在生物医学领域的应用；主动放缓虚拟现实娱乐业务的拓展节奏。具体执行情况如下：


经营成果
2018 年，公司实现营业收入 149,732,418.05 元，较上年同期下降 7.96%。归属于挂牌公司股东的净利润-9,831,457.01 元。归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-12,966,003.20 元。经营活动产生的现金流量净额 35,401,808.63 元。
虚拟现实业务收入 126,790,858.16 元， 较上年同期略微降低了 1.56%，主要原因如下：报告期第四季度，公司营销团队将主要精力转移到执行公司“渠道转型战略”方面，大力发展渠道商。（关于“渠道转型战略”，请详见本节，一、业务概要，商业模式）。


消费娱乐市场仍处于产业周期的培育阶段，前景虽然广阔，但由于成长性还不明朗，行业呈现收缩趋势。鉴于此，公司主动暂停虚拟现实消费娱乐业务（请详见本节，一、业务概要，商业模式）。公司和审计机构发现，在可预见的时期内，难以如期实现消费娱乐业务规模的逆转，因而对该细分业务进行谨慎评估并计提了减值（请详见本报告第十一节 财务报告，财务报表附注，五、合并财务报表重要事项注释，（三十三）资产减值损失）。目前，将精力和资源聚焦于成长性明朗的虚拟现实行业应用业务（即B2B 业务），会更利于公司的发展。
3D 打印业务收入 22,941,559.89 元，较上年同期下滑 32.27%。主要是由于报告期内，该业务的产品结构进行了调整。根据 2018 年的计划， 3D 打印业务板块大力拓展生物打印和金属打印新兴市场，而逐渐退出低端技术的桌面级打印机等产品线。报告期，公司经营活动产生的现金流量净额转正，资金储备充裕，团队和合作伙伴士气饱满，战略方向清晰，有良好的发展基础。



营业情况分析



战略部署
上海曼恒数字分别作出如下战略部署：
在虚拟现实行业应用领域，公司将进一步巩固公司在虚拟现实行业应用领域的领先地位。一方面，通过“整合行业资源，快速积累优质 VR 内容”的平台战略来解决行业发展的主要矛盾。另一方面，稳妥推进“渠道转型战略”，加强对区域市场机会的覆盖力度。
在 3D 打印领域，公司将根据全行业目前的国际资源禀赋，站在巨人的肩膀上，积极拓展 3D 打印业务，将全球领先的 3D 打印技术应用落地到中国市场。重视生物打印和金属打印的市场机会。
虚拟现实消费娱乐领域，虽然公司已暂停该辅助业务，但也会密切关注行业发展动态


虚拟现实行业应用业务：公司将继续巩固在虚拟现实行业应用市场的领先地位，发挥好公司的五大竞争优势。以渠道转型为契机，获取更多市场机会。
3D 打印业务：公司将抓住 3D 打印行业发展关键阶段的新机遇，贯彻“将全球领先的 3D 打印技术应用落地到中国市场”的战略。重点复制云端 3D 打印创新中心的模式，积极关注 3D 打印在生物医学领域的应用，积极布局金属打印创新技术市场，与战略合作伙伴一起，将 3D 打印业务做大。


上海曼恒数字http://www.gdi3d.com/
http://www.winprinter.cn/


“锐打400”快速成型机是使用LCD作为光学器件的3D打印设备。

        轻松打印高精度数字模型，最高精度可达到0.075mm，可以输出超薄外壁与清晰细节。成品真实可用，表面光洁，无“阶梯”边缘。打印产品支持不同工艺后处理，包括抛光、打磨、喷漆、电镀、植绒等。相比激光快速成型系统，“锐打400”利用一次截断面成像,比较激光成型技术速度快10倍，成本更低。通过提高光板亮度计感光速度，“普利生锐打400”具有更高的使用寿命。通过MFP技术，“普利生锐打400”比基于DLP技术的设备成型精度更高，尺寸更大。
        作为自主研发3D打印设备及耗材的厂商，曼恒目前已研发出6种不同性能的耗材，耗材价格低，可根据不同行业客户的具体需求进行定制开发新材料。