2023年11月29日，南极熊获悉，近日冷喷涂3D打印厂商超卓航科（688237.SH）发布公告，拟使用自有资金或自筹资金1.25亿元收购成都鹏华科技有限公司（下称“鹏华科技”）100%股权。
超卓航科多年来始终致力于冷喷涂增材制造技术的研发和应用，目前已成功将该技术应用于航空机体结构再制造、航空器及航空器部件的制造及维修、其他武器装备零部件的制造以及民用产品制造等领域。为满足公司战略发展规划需求，拓展客户群体，完善市场布局，丰富公司的产品矩阵，促进公司业务的快速发展，公司拟使用自有资金或自筹资金 12,500 万元收购成都鹏华科技有限公司 100%股权。
截至评估基准日 2023 年 9 月 30 日，经资产基础法评估，鹏华科技纳入评估范围内的总资产账面价值为 9,493.34 万元，评估值 10,679.62 万元，增值额为 1,186.28 万元，增值率为 12.50%；负债账面价值为 6,138.65 万元，评估值 6,138.65 万元，无评估增减值；所有者权益账面值为3,354.69 万元，在保持现有用途持续经营前提下股东全部权益的评估值为4,540.97 万元，增值额为 1,186.28 万元，增值率为 35.36%；经收益法评估，鹏华科技股东全部权益的评估价值为 12,824.94 万元，评估增值 9,470.25 万元，增值率 282.30%。鉴于本次收益法的评估方法能够更加客观、合理的反映评估对象的价值，故本次评估以收益法评估结果作为最终评估结论。经本次交易各方协商确认，公司将以人民币 12,500 万元的价格受让鹏华科技 100%股权。
鹏华科技是一家专注军机及核工业零部件、零部件工装、及复合材料模具的设计和制造的高新技术企业，是中国航空工业集团有限公司下属主机厂（以下简
称“A 主机厂”）及中国核工业集团有限公司（以下简称“中核集团”）的重要供应商。目标公司使用创新工艺方法解决了钛合金、铝合金、高温镍基合金等各
种难加工材料的复杂结构曲面的加工难题，其生产的精密零部件应用于多型号军用飞机、无人机、运输机、压力与运输容器。目标公司建立并通过了航空航天
AS9100 标准，取得了装备承制单位资格（A 类）、国军标质量管理体系认证以及三级保密资格单位证书。目标公司具备较强的研发能力，拥有多项技术专利，
团队拥有丰富的行业经验，发展前景广阔。
截至今年9月30日，鹏华科技资产总额9493.34万元，净资产3354.69万元；2022年和2023年1月-9月，净利润分别为1215万元和695.81万元。
溢价收购的主要原因在于：
1、目标公司兼具完备的技术能力与成熟的管理体系，业务发展前景广阔目标公司专注于钛合金领域数控精密加工、表面特种工艺处理、部组件装配等领域，形成了为 A 主机厂结构件稳健的配套生产能力，产品覆盖 A 主机厂众多型号军用飞机及无人机，完成了相关机型多种零部件的研制及生产工作，且已经完成 AS 质量体系认证，积极推进民用飞机业务，目标公司使用创新工艺方法解决了钛合金、铝合金、高温镍基合金等各种难加工材料的复杂结构曲面的加工难题。工装夹具及模具业务方面，目标公司有望成为大型复合材料合格供应商，并正在申请设计及装配资质，预计很快将形成自有产品，进一步提高自身竞争力。
2、本次交易有助于公司拓展客户群体，实现围绕主机厂布局的战略目标目标公司主要服务于中国航空工业集团和中核集团的产业链（以下简称“客户产业链”），公司定制化增材制造业务与中国航空工业集团和中核集团主要产品高度相关，目前公司相关业务主要集中在中国航空工业集团下属的其他主机厂产品上。公司拟通过本次交易，拓展客户群体，进入客户产业链的合格供应方体系，加快实现围绕其装备保障和生产进行布局的战略目标。根据公司既往经营经验，从新设子公司、申请保密资质等各项资质、完成合格供应商认证到最终获取订单至少需要 3-4 年时间，而随着十四五规划目标的逐渐落地，整个航空产业将迎来武器装备后市场需求放量的黄金发展期。本次交易完成后，公司将加快完成在相关武器装备的再制造、维修等业务上的布局。同时，公司得以加快在核能源领域的布局，探索公司冷喷涂技术在该领域的更多服务和产品，进一步提升、巩固公司的竞争力和护城河。
3、目标公司产品及技术与公司有较高协同性
目标公司主要产品为飞机机身、机翼、尾翼、起落架等机体相关重要零部件，以及飞机模具、夹具及核专用运输容器、主体调节器、反应器、支架支座等产品的加工。目标公司具备较强的研发能力，拥有多项技术专利，团队拥有丰富的行业经验，发展前景广阔。公司多年来始终致力于冷喷涂增材制造技术的研发和应用，目前已成功将该技术应用于航空机体结构再制造、航空器及航空器部件的制造及维修以及部分民用产品制造等领域。
冷喷涂增材制造技术在飞机重要零部件与大型复材工装的维修再制造方面有独特的适用场景与优势，尤其是原材料价值高、硬度高、难加工、难修复的殷瓦合金复材工装，冷喷涂技术可有效解决传统维修制造工艺难以解决的难题。结合目标公司在生产前端的技术理解与管理能力，本次交易有助于公司冷喷涂增材制造技术在飞机重要零部件、大型复材模具及核反应容器等领域取得突破，不断完善自身技术及研发的重点和方向，提升业务水平和综合实力，进一步丰富产品矩阵，发挥协同效应，给公司带来持续竞争优势。公司在本次收购后将保持目标公司人员稳定，其高管及核心技术人员均保持不变。
值得注意的是，超卓航科的冷喷涂3D打印技术已同时布局军品、民品两个领域。
其中，在军品方面，超卓航科参与了某型国产战斗机起落架大梁疲劳裂纹修复的研发，并开拓新的基地级大修厂成为其客户，相关的新的定制化3D打印产线也基本建设完毕。
民品方面，今年前三季度，在新能源汽车领域，超卓航科针对新一代热管理系统零部件，进行了多种型号产品的研发。部分型号已通过客户验证，并进入小批量试制阶段。
【冷喷涂固态增材制造】
冷喷涂固态增材制造技术是一种尺寸不受限制的增材制造技术，可用于大型构件的增材制造加⼯以及异种材料的拼接加工。公司通过自主研发，掌握了各类材料的冷喷涂固态增材制造工艺，材料适用范围涵盖铜、铝、银、钛、镍、钽、锌、锡等纯金属材料，铝合金、铜合金、钛合金、不锈钢、高温合金等合金材料以及定制复合材料。
典型案例：
■ 双金属复合材料—铜钛复合管增材制造
针对某型军舰海洋腐蚀问题，超卓航科开发了冷喷涂固态增材制造双金属复合材料，突破了传统工艺无法实现大尺寸双金属复合材料的制备难题。该材料体加大了电极电偶腐蚀速率，增强了海水管路系统防腐性能，同时减缓了海洋腐蚀问题，大幅提高了军舰的使用寿命。该技术在航海领域得到批量化工程应用，具有重大的经济与军事效应。
■ 靶材增材制造
超卓航科冷喷涂固态增材制造技术可增材制造Zn,Al,Cu,Ag,Ti,Nb,Ta等多种金属与合金靶材，直接成型靶材的生产效率高，与背衬的结合好，与铸造相比晶粒更细小。直接成形的大型金属溅射靶材已经应用于电子及信息产业，如集成电路、信息存储、液晶显示屏、激光存储器、电子控制器件、玻璃镀膜等领域。
典型应用：
■ 火箭发动机喷管增材制造
冷喷涂直接铜增材制造火箭发动机喷管，代替电铸，加工周期从6个月缩短为1天。
■ 汽车活塞局部增材制造
冷喷涂局部增材，提升零部件局部的性能。
【金属喷涂增材再制造】
金属零部件主要的损伤形式包括磨损、腐蚀以及疲劳裂纹等形式，金属喷涂增材再制造是一种无损增材再制造手段，可以对金属零部件进行尺寸修复、性能修复甚至结构补强，为具备高附加值、高性能要求的金属零部件维修提供了新颖独特的解决方案，我公司目前已掌握完善的金属零部件尺寸恢复、腐蚀修复、表面修复和结构补强等增材再制造技术。
典型案例：
一、某型军机铝合金结构件疲劳裂纹修复
某型军机批量出现结构件严重疲劳裂纹，传统技术无法修复，超卓航科依靠深厚技术基础及技术攻关，利用冷喷涂技术成功进行该型军机结构件裂纹的补强修复，剩余寿命提高30倍以上，完成国内该领域技术突破，为国家节省近1000亿国防支出。
超卓航科是目前国内飞机结构件裂纹冷喷涂增材补强修复的技术领导者及唯一合格供应商（注：图片源自网络，非本案例实际图）
二、导弹裂纹缺陷、破损变形修复
■ 导弹发射筒再制造修复
2020年，经故检发现，某筒体存在结构破损变形损伤，需对此处进行校正整形。超卓航科立即制定了冷喷涂固态增材修复方案并将该系统平台及相关附属设备运至某厂房进行施工。
现场原位修复
修复后破损缺口补全，部件整体性恢复，产品密封性能得到保证。
■ 导弹挂架裂纹缺陷再制造修复
某导弹挂架材料强度极限值约为300MPa，为完全恢复产品使用强度，保障其性能，考虑涂层力学性能，超卓航科研制的中高压冷喷涂固态增材制造系统制备的涂层强度可与基材接近。
基体材料：ZL205A（强度~350 MPa），完全恢复受损位置尺寸和功能。
三、铝镁航空件磨损、腐蚀、铸造缩孔等修复
飞机燃油活门壳体再制造
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