5家3D打印概念公司总估值110亿美元,增长潜力远高于其他制造技术

3D打印投融资
2021
04/21
13:14
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南极熊导读:3D打印作为制造工艺的一种,最近几年的发展远超其他制造技术,同时也获得了大量资本的青睐。

2021年4月21日,南极熊获悉,在过去的一年里,通过与特殊目的收购公司(SPAC)合并上市的案例数量成倍增加,这些公司并没有选择常规申请IPO的方式去上市。

2020年期间,仅在美国就发生了248起SPAC IPO(2019年:59起)案例,创下纪录。而截止目前,2021的数字已经打破了这一记录,仅第一季度就有296个SPACs。其中包含了一些我们之前报道的3D打印公司上市,这些3D打印公司的总估值达到了110亿美元。
1.jpg △截至北京时间2021.4.21,全球3D打印上市企业市值排行榜

密苏里大学的金融教授John Howe表示:"SPACs的目标是科技公司,因为它们很性感,是新闻热点,而且有可能获得非常高的回报。"

Needham and Co的高级分析师Jim Ricchiuti补充道:"SPACs也为公众投资者提供了在潜在的颠覆性技术公司中获得回报的机会,这在以前只有风险投资人可以获得。SPACs正在瞄准3D打印公司,因为它们提供了未来强劲增长的潜力。"

对于这些3D打印公司来说,与已经上市的SPAC合并为他们提供了一种更快的上市手段,而不是传统的高度监管的IPO。SPAC合并后,通常会进行私募股权融资,即 "PIPE",投资者可以以低于市场价值的价格购买新企业的股份,企业能够迅速筹集资金。
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利用这些PIPE和SPAC机制,3D打印公司在最近几个月有效地将市场兴趣转化为巨大的融资机会。Desktop Metal,在2020年12月的SPAC IPO中,通过反向合并筹集了5.75亿美元,而Rocket Lab、VELO3D、Markforged和Redwire,将在2021年晚些时候通过类似交易获得价值超过18亿美元的投资。

为什么增材制造公司,正在成为SPAC的目标?国外3D打印媒体3dprintingindustry与来自NewCap Partners、Craig Halllum、William Blair、Needham and Co、EDHEC商学院、密苏里大学和AM Ventures的金融专家进行了交谈,他们对3D打印目前投资热潮的潜在来源提出了自己的见解。

公司
SPAC后的估值预测
预计筹集的资金
完成时间
Rocket Lab
41亿美元
7.5亿美元
2021年第二季度
Desktop Metal
25亿美元(已上市)
5.75亿美元(已筹集)
2020年第四季度
Markforged
21亿美元
4.25亿美元
2021年夏天
VELO3D
16亿美元
5亿美元
2021年下半年
Redwire
6.15亿美元
1.7亿美元
2021年第二季度
合计
109亿美元
24.2亿美元

△近期,美国通过反向并购方式上市或者计划上市的3D打印公司

3D打印增长潜力远远高于其他制造技术

由EOS创始人 Hans Langer在2017年成立的AM Ventures是一家风险投资公司,致力于寻找和投资3D打印最有前途的初创企业。前段时间AM Ventures推出了一个新的1亿欧元的基金来支持开发新技术的公司,所以其管理合伙人Arno Held非常适合解释为什么SPACs突然对3D打印投资的回报如此有信心。

Held说,自2020年第四季度以来,他看到整个行业的工业3D打印投资出现了 "非常急剧的增长",他将此归因于这项技术日益增长的成本竞争力以及技术进步。特别是,Held强调了增材制造在数字化方面的潜力,它能够成为 "一种接口技术",将 "数字化设计的产品带入现实世界"。

Held表示:"人工智能和3D打印都是快速成长的初创企业的绝佳温床,对于那些仍在努力寻找正确的方法来处理这些新技术的更大、更僵化的公司来说是一个巨大的挑战,这为市场整合提供了潜力。"

"3D打印是将虚拟的想法和草稿变成真正的实物产品的一项大技术。"

虽然Held承认这个行业目前正处于 "大炒作阶段",导致一些SPAC IPO估值膨胀,但他也认为3D打印保留了进一步增长的巨大潜力。Held说:"目前的估值比我们这个行业所见过的任何东西都要大。"

他补充说:"我认为这一趋势将持续一两年,在这一时期结束时将略有降温。然而,我完全相信,届时增材制造将确立其作为先进制造业大学科之一的地位,并将继续成为一个非常令人激动和成功的投资类别,在未来几十年里,其增长潜力远远高于其他制造技术。"

Desktop Metal的雪球效应

在咨询公司William Blair负责工业技术公司财务的分析师Brian Drab拥有15年的经验,他认为对3D打印的兴趣是由Desktop Metal去年决定上市所推动的。对Drab来说,此举证明了可以通过SPAC IPO获得大量资金,并提高了主流投资者对粘合剂喷射技术的认识。

Drab说:"我相信Desktop Metal公司的SPAC交易和随后的上市提高了3D打印行业的知名度,Desktop Metal公司表示,公司的技术将最终使3D打印在大规模制造中变得可行,这引起了许多人的注意。它还引发了其他私营公司探索筹集资金和上市"。

然而,尽管Drab认为目前正在开发的新3D打印技术 "很有希望",但他不认为SPACs正在专门寻找相关公司进行收购。事实上,根据Drab的说法,SPACs倾向于瞄准在熟悉的行业工作的公司,并拥有在较长时间内实现收入增长的潜力。

Drab补充说:"我不知道SPAC是否比其他行业的公司更专门针对3D打印公司,SPAC经理倾向于寻找与他们的经验相一致的公司,这应该使他们能够为公司和交易增加一些价值,但更多的是,我相信他们只是在寻找那些具有坚实的长期增长前景的公司。"

SPACs是一个 "双赢的局面"

投资公司NewCap Partners的负责人Dayton Horvath说,3D打印有几个 "有前途的成长阶段的公司",使最近的SPAC IPO成为 "双赢的局面"。尽管如此,Horvath和他的NewCap同事建议在关注投资趋势时要谨慎,因为在2010年代中期,人们对这些技术的兴趣曾经出现过激增和下降。

Horvath解释说:"公共市场是挑剔的,重视短期结果,这使得它们很难预测像3D打印这样的长期增长行业。3D打印是一项了不起的技术,具有非常光明的前景,尽管采用曲线比SaaS和企业软件公司要慢,因为工程上的严格要求,不仅是在3D打印过程中,而且是在部件的鉴定过程中。"

"我们已经看到3D打印股票获得了很高的需求,比如在2014年,但随着采用曲线的发展,股价却下跌了。"

有趣的是,Horvath还认为多材料打印和数字零件双胞胎技术是有前途的领域,可以帮助企业在未来实现供应链的多样化。鉴于最近COVID-19大流行病造成的破坏,这个问题已经成为许多制造商的优先事项,这可能为3D打印公司创造一个机会,在最终是12万亿美元的全球产业中获得更大的份额。

Horvath补充说:"投资者总是在寻找性能、速度或成本方面的数量级改进,COVID-19告诉我们,我们需要有敏捷的供应链,只有通过3D打印和相关软件,我们才能迅速转移成品零件的生产或创建必要的工具,使我们的供应链足够灵活,以应对市场需求。"

基于 "盈利能力 "的繁荣

自从1999年从雷曼兄弟公司加入资产管理公司Needham & Company以来,Jim Ricchiuti已经上升到高级分析师的位置,他专注于科技、成像和电子公司。从他知情的角度来看,Ricchiuti认为SPACs正在蓬勃发展,因为它们为3D打印公司提供了一个比传统IPO更安全的实现市场浮动的手段。

Ricchiuti说:"SPACs已经成为晚期私人公司的IPO替代方案,因为它们在上市过程中提供了更多的确定性和控制权,但在某些方面,SPACs正在瞄准3D打印公司,就像他们瞄准电动车、电池技术、自动化到体育博彩一样。"

尽管Ricchiuti说投资者对3D打印电子产品的潜力 "了解较少",但他也认为该行业最近SPAC的繁荣反映了这项技术进入终端应用的进展。事实上,根据Ricchiuti的说法,现在投资者越来越关注那些 "最有能力从向工业级最终用途部件的过渡中获益 "的公司。

Ricchiuti补充说:"越来越多的人认识到,聚合物和金属增材制造技术正在超越过去25年支持该行业发展的传统原型应用。新的工业级机器正在解决投资者认为这些技术将在大多数(如果不是所有)制造业中得到更多采用的问题。"

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△Needham and Co的Jim Ricchiuti认为,投资者开始认识到3D打印进入工业终端应用的进展,图片来自Markforged

3D打印是一种 "赋能技术"

3D打印媒体还采访了投资银行公司Craig Hallum的高级研究分析师Greg Palm,他经常报道3D打印行业最受瞩目的公司的财务状况。像越来越多的金融分析师一样,Palm认为许多3D打印公司的股票前途光明,因为它们开始为大批量制造商提供设计和成本优势。

Palm说:"增材制造确实是一种使能技术,它可以导致更快的零件采购和更低的成本,甚至是全新的几何形状,这就是为什么一些较新的技术值得关注,并将帮助行业从原型设计和小批量到大规模生产的进展。"

据Palm称,投资者的兴趣在艰难金融时期有效地 "支撑 "了许多3D打印公司,他认为SPAC是 "利用这种环境 "的一种形式。也就是说,Palm认为SPACs将继续以增材制造公司为目标,因为它们的技术有可能成为本地化制造的推动者。

Palm解释说:"最近几个月,投资者对高增长、颠覆性技术的兴趣加快了,一些SPACs已经专门针对3D打印公司。此外,围绕着较新的技术和围绕着供应链再生产的潜在机会,似乎有一种额外的兴奋,这可能直接有利于增材制造公司。"

学者们对SPAC的前景持谨慎态度

最后,来自EDHEC商学院和密苏里大学的金融教授Milos Vulanovic和John Howe从更多的学术角度对这个问题进行了权衡。Howe认为,科技创业公司已经 "催生了百万富翁",使投资者热衷于发现下一个独角兽,但SPAC股票的糟糕表现最终可能导致许多人失去长期兴趣。

Howe说:"我认为,许多SPAC的收购将不太成功(例如,因为SPAC为目标公司支付了太多的费用),反过来,糟糕的业绩将使投资者望而却步。此外,那些被禁锢的人,开始把交易作为一种爱好或分心。随着国家的开放,这种情况会减少。"

相比之下,Vulanovic认为,创纪录的低利率,以及3D打印 "影响我们的生活方式 "的潜力,将导致最优秀的SPACs价值增长,因此像其他行业的公司一样,它们的成功将因公司而异。

Vulanovic说:"这可能取决于许多因素,但如果3D打印行业以优质产品为品牌,我们可以预期该行业中最好的公司的估值会增加。我也不会对看到一些失败感到惊讶,类似于十年前在太阳能行业看到的那些失败。"

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△Craig Hallum的分析师Greg Palm说,由于3D打印具有潜在的供应链优势,可以继续吸引投资者的兴趣,图片来自Essentium

3D打印SPACs,能持续多久?

和Howe一样,《哈佛商业评论》的分析师们最近认为,"SPAC泡沫 "已经准备好破灭,一些行业人士甚至对其寿命表示怀疑。例如,渴望收购现金的Nano Dimension公司的首席执行官Yoav Stern批评了他所描述的 "SPAC海啸",因为它导致公司在谈到其估值时处于 "la-la-land"。

然而,评估3D打印SPAC IPO的成功和寿命目前非常困难,因为在最近宣布的所有反向合并中,到目前为止只有Desktop Metal完成了交易并上市了。虽然该公司的股价在2月份达到了33.5美元的高点,但此后又回落到14美元的水平,可能表明投资者的兴趣开始减弱。
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正如Vulanovic所强调的,保持投资者对3D打印的兴趣对SPAC IPO的持续生存能力至关重要,随着2021年晚些时候其他交易的最终完成,这一趋势应该变得更加清晰。不过有趣的是,Desktop Metal的IPO确实导致其竞争对手voxeljet和ExOne的股价在今年飙升,这让人期待Markforged和VELO3D的交易在未来也能产生类似的影响。

无论怎样,无论3D打印SPAC的IPO是否长久,分析师们都认为它们目前为企业提供了一个很好的融资手段,并为其进一步发展提供了动力。更重要的是,投资者对该技术表现出的信心,反映了其最近从早期原型应用到大规模终端生产的进展。



编译自:3dprintingindustry




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