骨科3D打印爱康医疗香港上市暴涨，市值27亿港币

公司名：北京爱康医疗控股有限公司

上市地：香港

所属概念：医疗器械；3D打印

发售股份数目 ： 250,000,000股股份

国际配售股份数目 ： 225,000,000股股份

香港发售股份数目 ： 25,000,000股股份（可予调整）

最高发售价 ： 每股发售股份2.00港元，另加1.0%的经纪佣金、 0.0027%的证监会交易徵费及0.005%的联交所 交易费（须于申请时以港元缴足且可予退还）

面值 ： 每股股份0.01港元

股份代号 ： 1789

保荐人：高盛

2017年12月21日，南极熊获悉，爱康医疗于昨日在港股正式上市，股价大涨一度从1.75元/股上涨到2.86元/股，现在股价2.67港元，市值26.7亿港元。中国第一家且唯一一家将3D打印技术商业化且应用于骨关节及脊柱置换植入物的公司。

其实，根据南极熊的观察，刨去十几个在深圳和上海上市的3D打印概念股，但主营业务都不是3D打印的公司：

①中国所有未上市的3D打印企业中，最高估值是，某金属3D打印企业2016年融资1.92亿元的时候估值为20亿元人民币；

②新三板3D打印第一股先临三维市值（2017年12月21日）16.5亿元人民币；

③这次爱康医疗的26.7亿港元市值，合22.4亿元人民币，是全中国市值最高的正宗3D打印概念股。

11月份，南极熊报道了爱康医疗准备赴港IPO的消息，并对爱康医疗的商业模式、盈利情况进行了详细解读，据IPO招股书中介绍，2017年上半年，爱康医疗收入1.63亿元（其中3D打印部分收入977.7万元），毛利1.12亿元，净利润0.5亿元，毛利率高达68.5%，净利率高达30.7%。

△爱康医疗收入组成



本轮IPO募集资金第一项用途为“四年15万套产能提升计划”，爱康医疗可能成为除新三板以外的“3D打印第一股”。

爱康医疗主打“3D打印第一股”，但截至今年上半年，3D打印产品仅占收入6%，主席兼行政总裁李志疆表示，3D打印技术将成为智能革命，预计未来3D打印的产品收入将可增至60%。首席财务官赵晓红则补充，3D打印產品毛利率较高，平均售价亦较常规產品有2倍差异。

今次上市集资约3.68亿元，部分资金将用作收购，公司秘书韩鈺透露，已在欧洲考察几个骨科领域的標地，日后亦会继续拓展內地市场。

目前南极熊已经拿到了爱康的IPO招股说明书。




爱康是中国第一家且唯一一家将3D打印技术商业化且应用于骨关节及脊柱置换 植入物的医疗器械公司，在中国骨关节植入物市场佔据领先地位。爱康设计、开发、 生产及销售骨科植入物，并专注于髋关节及膝关节置换植入物。产品包括用于 初次手术的骨关节植入物，以及为置换、修复或升级前次手术的植入物或部件的翻修 手术而专门设计的骨关节植入物。爱康亦以分销商的身份销售由第三方生产的骨科产 品，以补充爱康向客户提供的产品组合。

行业及市场地位

骨科植入物市场由三个主要分部组成：创伤植入物、脊柱置换植入物及骨关节植 入物。根据弗若斯特沙利文，骨关节植入物市场于2016年就手术量及收入而言是中国 整体骨科植入物市场的第二大分部。骨关节植入物市场主要包括髋关节及膝关节置换 植入物。骨科植入物市场由2012年至2016年就手术量及收入而言分别按複合年增长率 14.5%及13.9%增加，增速为三个分部中最快。脊柱置换植入物市场的增长亦超出行业 平均值，于2012年至2016年在手术量及收入上的複合年增长率分别为14.0%及13.6%。 按收入计算，中国的骨关节植入物市场及脊柱置换入植入物市场预期将于2021年分别 进一步增长至人民币78亿元及人民币51亿元，于2016年至2021年之间复合年增长率分 别为13.7%及9.5%。

根据弗若斯特沙利文，爱康以「爱康」品牌名称销售我们的产品，而就2016年的 销量而言，「爱康」是中国最畅销的骨关节植入物品牌。就2016年的收入而言，「爱康」 亦为最畅销的国内骨关节植入物品牌。于2016年，就销量而言及就收入而言，我们在 中国骨关节市场的市场份额分别为14.3%及6.0%。我们就销量而言的市场份额大于就 收入而言的市场份额，乃由于国际品牌的出厂价一般高于国内品牌的出厂价。

产品组合及服务

爱康设计、开发、生产及销售骨科植入物，并专注于髋关节及膝关节置换植入 物。此外，于2016年开发及推出3D打印脊柱椎间融合体及人工椎体。亦以分 销商的身份销售由第三方生产的骨科产品，以补充客户的产品供应。



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